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节前难有行情 债市料继续震荡-债券频道-金融界

文章来源:债券手机站 时间:2017-01-11 14:29:44

摘要:  10日,债市延续震荡,受PPI数据大幅好于预期影响,期债一度跳水翻绿,现券收益率也先下后上。  市场人士指出,上个月CPI低于预期,但PPI同比大涨5.5%,创2011年9月以来新高,... ...

  综合机构观点来看,在前期利空因素基本消化后,短期内通胀相对温和、人民币汇率企稳、资金面暂时宽松等因素,有助于春节前债市维持震荡格局,然而,从更长的时间来看,经济基本面仍稳、通胀预期犹存、人民币仍有贬值压力以及防风险去杠杆基调延续,都将继续施压债市,债市调整仍难言结束。

  国泰君安证券表示,年初债券市场仍面临不确定性,一是需求刺激惯性上升的同时,工业生产可能加速,经济基本面短期“惯性”上冲的概率不小;二是央行预期管理下春节前机构对流动性仍偏谨慎;三是年初新信贷额度释放导致商业银行新一轮“冲贷款”的动力也较强;四是房地产销售出现回落,2017年大概率是房地产的“小年”,但是房地产投资可能继续反弹,房价短期来看仍然“坚挺”;五是长期利率并未升破关键点位,2014年以来的牛市趋势未逆转,但是利差指标并未呈现出足够的“安全边际”,前期债市短期大幅调整的“阵痛”还未完全解除,机构做多的动力不强。

  另据中金公司的最新调查,目前投资者对债券市场的担忧主要有三点:其一,货币政策及金融去杠杆的进程和目标;其二,特朗普上台,美债走势及人民币汇率等外部环境扑朔迷离;其三,经济短期稳定,经济下行容忍度和基建等力度留下悬念。此外,全球再通胀对货币政策仍会带来明显掣肘。

  总体而言,尽管跨年后资金形势明显好转,但市场对未来流动性预期仍难乐观,货币偏紧格局或将成常态,经济企稳、通胀升温、去杠杆的担忧也将继续抑制债市表现,美联储加息带动美债券收益率上行也可能给国内债市带来压力,再加上市场情绪仍偏谨慎,未来一段时间内债券市场还将承受一定的调整压力。

  
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